顾氏新政能走多远

　　巨亏15亿刷新行业纪录炒概念狂降价背水一战　顾氏新政能走多远 4月25日，科龙电器的2001年年报姗姗来迟，极不情愿地抖出巨亏15．5亿的新闻，继康佳亏损7个亿、万家乐亏损10个亿之后，科龙又以巨亏15个亿的数字刷新了纪录，在中国家电行业上市公司中放了一颗“卫星”。第二天，科龙在广州紧急召开新闻发布会，宣布其主流产品空调器和冰箱大幅降价的消息。 科龙到底怎么了？ 据年报显示，科龙电器2001年度亏损超过15．55亿元，因科龙电器已经连续两年亏损，因此从4月26日起，科龙电器股票被特别处理，变为“ST科龙”。 对于如此巨额亏损，科龙电器解释的理由却极含糊，大致有以下几个原因：一是广东科龙用，令冰箱及空调业务之广告费用较去年增加人民币2．8亿元；二是冰箱的平均价格相比去年同期下调约8％；三是现有的营销渠道正处于从批发渠道发展至零售渠道的整合期间，仍需时间以达到预期效果；四是为公司在日本及香港的楼房产业减值作出拨备；五是为部分投资项目减值作出拨备，将商誉余额一次性摊销完毕等。 分析科龙电器年报，亏损构成包括2001年对容声集团8亿多元欠款计提了1．72亿元的巨额坏账准备，大量增加了其它坏账准备及固定资产折旧及减值准备，预提了1．6亿元巨额广告费用等。加之科龙电器经营费用、管理费用竟然高达21．17亿元，比2000年爆涨5．68亿元，差不多占到其主营业务收入的一半。 为部分投资项目减值作出的巨额拨备及对商誉余额一次性摊销的做法，大有加快甩包袱之嫌。尽管目前账面比较难看，却为来年扭亏埋下“伏笔”。 如今，格林柯尔已经正式入主科龙，当家人由徐铁峰变成了顾雏军。将暗亏、潜亏一次性做足，把老账陈欠全部留给老科龙，在操盘新科龙时顾雏军就可以轻装上路了。 在家电全行业不景气的情况下，科龙亏损并不出人意料。只是上一年已亏损8亿多元的基础上，又出现高达15亿多元的亏损，让投资者在感情上实难接受。 科龙这几年可谓风雨飘摇，在不到四年的时间里，董事长接连换了四任，从潘宁、王国端、徐铁峰到顾雏军。权杖频繁更迭，导致这个中国最大的制冷企业缺乏一脉相承的政令和理念统一的营销策略。企业在观望中丧失了市场机会。这本来是一个具备和海尔叫板能力的企业，结果不是被市场而是被自己给打倒了。 盈利前景胜算几何？ 对于已经戴上“ST”帽子的科龙来说，今年实现盈利已经成为压倒一切的中心任务。 科龙将背水一战。科龙电器已发布的2002年季报显示，科龙电器一季度已实现盈利1000多万，但是今年能否实现全年盈利不容乐观。 担任科龙电器会计师的安达信事务所认为，科龙电器存在持续经营问题，运营资金为负数，流动资产小于流动负债达1．8亿元。同时，该会计师事务所对科龙电器的盈利能力也不看好，认为科龙电器以往年度业绩波动巨大，连续两年出现巨额亏损，无法把握科龙电器未来的现金流量；资产闲置严重，科龙电器子公司科龙冰箱和科龙空调在2001年下半年停工4个月之久；此外，空调产品价格下降严重，盈利前景难以看好。 容声集团把自己的股份卖给格林柯尔，走之前总要把欠上市公司的钱交待清楚。从去年12月起直到今年3月份，经过三个月的核查，终于查清楚———容声集团欠上市公司款项高达12．6亿，舆论一片哗然。 因此，在一系列关系到盈利可能的